▲MA XUEJING/CHINA DAGELIJKS

Marktkenners merken snel op dat de geopolitieke spanningen de afgelopen jaren niet alleen veel beleggers hebben geschokt. vertrouwen, maar wierp een lange schaduw over de wereldmarkten.

Nu 2023 ten einde loopt, kenmerkt de verhoogde volatiliteit onder meer de aandelenmarkten, buitenlandse beurzen en de olieprijzen. Het gevolg is dat beleggers steeds meer risicomijdend zijn geworden. Dit heeft de prijzen van edelmetaal keer op keer naar recordhoogtes geduwd, zeiden ze.

De wereld is misschien nog steeds aan het herstellen van de gevolgen van COVID-19, maar deskundigen uit de sector zijn huiverig om binnenkort beloften van rooskleurige vooruitzichten te doen. Enigszins ontmoedigend voor beleggers zeiden sommige deskundigen zelfs ronduit dat er op de korte termijn wellicht geen licht aan het einde van de tunnel van politieke onzekerheden zou schijnen. Integendeel, de politiek zou in 2024 wel eens invloed kunnen hebben op de grondstoffenmarkten, zeiden ze.

Experts van UBS Global Wealth Management zeiden bijvoorbeeld dat de politiek de investeringen in 2024 aanzienlijk zal beïnvloeden. Ten eerste zullen er het komende jaar Amerikaanse presidentsverkiezingen plaatsvinden waarvan velen verwachten dat ze rauw en volatiel zullen zijn. Aan de andere kant lijken langdurige geopolitieke conflicten en zelfs regelrechte oorlogen mogelijk.

De goudfuturesprijzen stegen met 5 procent een week nadat het Hamas-Israël-conflict op 7 oktober uitbrak. Hoewel sommigen geloofden dat een dergelijke piek, veroorzaakt door marktangst, van korte duur zou kunnen zijn, overtroffen zowel de spot- als de futuresprijzen van goud in december de $2.150 per ounce. 11 om nieuwe hoogtepunten te bereiken.

Eind oktober waarschuwden deskundigen van de Wereldbank in een rapport dat het conflict in het Midden-Oosten de geopolitieke risico's voor de grondstoffenmarkten heeft vergroot, gezien de bestaande onzekerheden in de mondiale omgeving.

Maar het is niet allemaal kommer en kwel. Over het geheel genomen lijkt de marktreactie op dit moment relatief gematigd. Op de oliemarkten waren de omstandigheden toen het laatste conflict uitbrak bijvoorbeeld opmerkelijk anders dan de aanbodschokken die we in het verleden hebben gezien, aldus de deskundigen van de Wereldbank.

Maar mocht het conflict escaleren in het Midden-Oosten, een kerngebied voor de olieproductie in de wereld, dan zijn substantiële verstoringen van de olievoorziening waarschijnlijk, als historische trends daar enige indicatie voor zijn. Een grote escalatie zou een eerste stijging van de olieprijzen kunnen veroorzaken, met ontwrichtende domino-effecten op andere grondstoffenmarkten, zeiden ze.

Deskundigen van de Asset and Wealth Management Investment Strategy Group van Goldman Sachs, een investeringsbank, schatten dat de prijs van een vat olie gedurende het grootste deel van 2024 waarschijnlijk tussen de $70 en $100 zal schommelen. Maar ze zeiden ook dat de prijsvork niet uitsluit dat potentieel"scherp"prijsstijgingen of -dalingen, waarbij de verhoogde geopolitieke risico's een belangrijke trigger zijn.

De enige positieve kant, of helemaal niet, is dat zulke drastische prijsschommelingen zich kunnen voordoen"van voorbijgaande aard", ze zeiden.

Dergelijke potentiële verstoringen van de olieaanvoer kunnen voortkomen uit factoren als geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten.

Afgezien van de geopolitieke risico's mogen de waarschijnlijkheid van een economische recessie vanuit mondiaal perspectief, vooral in de Verenigde Staten, en de greep van de Amerikaanse Federal Reserve op het Amerikaanse monetaire beleid, niet over het hoofd worden gezien als het gaat om de grondstoffenmarkten. prestaties in 2024, zeggen experts.

Landbouwproducten lijken kwetsbaar. In een jaarverslag stelt de Rabobank, de Nederlandse bank gespecialiseerd in uitgebreide bankdiensten voor de voedsel- en landbouwsector, dat de vraag naar landbouwproducten in 2024 laag zal blijven als gevolg van economische problemen, waaronder hoge inflatie en hoge rentetarieven, en verder zal worden beperkt. door de trage ontwikkeling van de wereldeconomie.

Na drie jaar van recordgroei, geopolitieke spanningen, ongunstige weersomstandigheden en hogere energie- en natuurlijke hulpbronnenkosten zullen de mondiale voedselprijzen in 2024 dalen, vooral die van basisproducten als suiker, koffie, maïs en sojabonen, waardoor de consumentenbestedingen zullen afnemen, voorspelde de Rabobank.

Intussen nemen de kansen op een recessie in de VS toe, aldus Goldman Sachs, daarbij verwijzend naar een verhouding van 30 procent tot 40 procent in de komende twaalf maanden. Dit zal resulteren in een vertraging van de groei van de vraag naar olie wereldwijd, rekening houdend met de krappere financiële omstandigheden wereldwijd, aldus GS-experts.

Elke recessie in de VS zou leiden tot ongelijke prestaties van non-ferrometalen in 2024, vooral in de eerste helft, zegt Li Suheng, senior onderzoeker bij CITIC Futures.

Maar nu de Fed in de tweede helft van 2024 haar agressieve monetaire verkrapping zal afzwakken, zou het Amerikaanse en Chinese monetaire beleid geleidelijk dezelfde richting kunnen volgen. Daarom kunnen er nog steeds kansen op de loer liggen tussen de verschillende uitdagingen voor non-ferrometalen, waarbij tin, zink en aluminium naar verwachting de drie best presterende zullen zijn, zei ze.

Analisten van Guangzhou Finance Holdings Futures Co Ltd zeggen dat de verkrapping van de Fed zal resulteren in hogere financieringskosten in Amerikaanse dollars, waardoor de totale sociale vraag wordt onderdrukt en een kapitaaluitstroom uit andere landen wordt teweeggebracht. De wereldeconomie zal worden beïnvloed en de vraag naar grondstoffen, die nauw verband houdt met de productie, zal krimpen.

Aan de andere kant zou elke versoepeling van het Amerikaanse monetaire beleid ertoe bijdragen dat de prijzen van aandelen stijgen, wat ten goede zou komen aan grondstoffen. De uiteenlopende aard van het monetaire beleid in de grote ontwikkelde economieën in 2024, gecombineerd met het economische herstel van China, zou zich kunnen vertalen in een stijgende vraag naar investeringen en consumptie, waardoor de grondstoffenprijzen omhoog zouden gaan, zeiden ze.

Ondertussen zou het aanbod van grondstoffen in 2024 kunnen afnemen, gezien de trend van de-globalisering, transformatie van het energieverbruik en geopolitieke spanningen. Kleinere voorraden zullen zorgen voor een extra opwaarts momentum voor de grondstoffenprijzen, zeiden ze.

Maar niet iedereen is het daarmee eens. Experts van China International Capital Corporation Limited zeggen dat de krimpende vraag en de krappere liquiditeit, die beide wereldwijd plaatsvinden, in 2024 op de grondstoffenprijzen zullen blijven wegen.

De marktconsensus is echter dat goud de komende twaalf maanden waarschijnlijk beter zal presteren dan andere grote beleggingscategorieën, wanneer bedrijven te maken krijgen met grotere druk om winst te maken te midden van een wereldwijde economische vertraging of zelfs een recessie.

Goud is volgend jaar een must-have voor elke beleggingsportefeuille, aldus analisten. Michele Barlow, hoofd beleggingsstrategie en onderzoek bij vermogensbeheerder State Street Global Advisors in Azië-Pacific, zei dat goud kan helpen beleggingen te diversifiëren. De afgelopen twee jaar hebben we laten zien dat goud beter presteerde dan obligaties, vastrentende producten en aandelen, die allemaal een achtbaanreisje maakten. Goud kan zich daarom indekken tegen elke conflictgerelateerde volatiliteit, zei ze.

Ming Ming, hoofdeconoom van CITIC Securities, zei:"Sinds de laatste renteverhoging in juli 2023 heeft de Fed voortdurend met de markt gespeeld door agressieve signalen af ​​te geven, in een poging de verwachting van een voortijdige start van renteverlagingen te corrigeren. De effectieve richtlijnen van de Fed over de marktverwachtingen begonnen te mislukken nadat de rente op tienjarige staatsobligaties eind oktober door de 5 procent was gebroken en naar beneden was gegaan. Daarom bleven de goudprijzen de positieve impact van de stijgende verwachtingen over renteverlagingen inluiden."

Goldman Sachs is optimistisch over de investeringsmogelijkheden voor grondstoffen in de komende twaalf maanden, hoewel de algehele risicobereidheid is afgenomen. GS-experts zeiden dat beleggers dat zouden moeten doen"long gaan op grondstoffen in 2024". Hogere spotprijzen en grondstoffen als afdekking tegen gevreesde geopolitieke aanbodverstoringen rechtvaardigen een bullish sentiment over grondstoffen volgend jaar.

De Goldman Sachs Commodity Index rapporteert naar schatting een totaalrendement van 21 procent over twaalf maanden, waarbij de energiesector in 2024 waarschijnlijk met 31 procent zal stijgen, terwijl industriële metalen met 17 procent zullen stijgen, zeiden ze.

Wat olie betreft, zou volatiliteit het sleutelwoord kunnen zijn in 2024, aldus UBS-experts. De inschatting van de olieprijzen kan in de komende twaalf maanden schommelen tussen $90 en $100 per vat. Beleggers, zeiden ze, kunnen dus in dit bereik handelen, wat relatief veilig is om voortdurend extra winst te maken.

Verslaggever: Shi Jing