In maart 2022 stelde de Chinese overheid een doel van 5-5,5 procentTgroei van het BBPvoor het jaar. Dergelijke groeiniveaus leken toen perfect haalbaar. Maar binnen een maand arriveerde de Omicron-variant, die leidde tot strikte lockdowns die, terwijl ze de verspreiding van het coronavirus tegengingen, ernstige schade aanrichtten aan de vraag- en aanbodzijde van de economie. Het groeipercentage van China voor 2022 was slechts 3 procent.

Tegenwoordig ziet het er echter goed uit voor de Chinese economie. Na de snelle verschuiving van de regering van haar nul-COVID-beleid in december – en vooral sinds het midden van vorige maand – is de economie weer tot leven gekomen. Deze hernieuwde vitaliteit was te zien tijdens de vakantie van het Lentefestival eind januari, toen meer dan 300 miljoen Chinezen op pad gingen, 23 procent meer dan vorig jaar.

Er zijn goede redenen om in 2023 een aanzienlijk hogere groei te verwachten. Om te beginnen zal het nominale percentage de lage basis in 2022 weerspiegelen. Gegeven een gemiddelde bbp-groei van 4,8 procent in 2019-22, suggereert een back-of-the-envelope-berekening dat China in 2023 een bbp-groei van circa 6 procent kunnen realiseren.

Bovendien heeft China nog voldoende ruimte voor expansief monetair en fiscaal beleid. Op monetair gebied is er ruimte om zowel de reserveverplichting voor banken als de beleidsrentes, zoals de zevendaagse reverse reporente en de middellangetermijnleningsfaciliteit, te verlagen.

Wat het fiscaal beleid betreft, zijn er wijdverbreide - en legitieme - zorgen over de hoge hefboomratio van China. Maar de schuldquote van de overheid blijft aanzienlijk lager dan die van de meeste geavanceerde economieën. Voeg daarbij China's snellere BBP-groei en hoge spaarquote, en het is duidelijk dat China's fiscale positie veel sterker is dan voor de meeste ontwikkelde landen.

Gezien de sombere mondiale vooruitzichten kan niet worden verwacht dat de export dit jaar een belangrijke groeimotor zal zijn, ondanks het feit dat hij in 2022 een belangrijke bijdrage levert aan de groei. 32,8 procent naar GD.